普天科技(002544):下半年业绩更值期待
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中国电科通信板块唯一上市公司,维持“买入”评级公司作为中国电科通信板块上市平台,为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固,有望受益行业景气提升,我们维持原有盈利预测,预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.46、2.83、3.27 亿元,EPS 分别为0.36、0.41、0.48 元/股,对应当前股价PE 分别为56.8、49.5、42.8 倍,维持“买入”评级。
事件:公司发布2023 中报
2023 年上半年,公司实现营业收入26.04 亿元,同比下降1.25%;实现归母净利润0.65 亿元,同比下降7.72%。
通信领域优势巩固扩大,下游行业应用拓展持续突破在公网通信领域,在服务省份运营商客户数量34 个,新进入甘肃联通、北京铁塔,扩大了山东铁塔、广西联通等的设计市场。在专网通信方面,公司持续巩固轨交、应急等传统优势领域的同时,新中标河南省濮阳县智慧教育项目,实现行业数字化市场开拓的新突破。在智慧应用方面,2023 年上半年公司成功拓展了东莞水务集团业务,对于开拓大湾区大型水务集团、提高公司在智慧水务行业影响力有重大意义。
智能制造:细分市场份额保持领先,有望受益行业景气提升公司是国内规模较大、技术领先的样板、快件、高端特殊领域PCB 生产厂家,在多品种、中小批量、短交期、高可靠性、特殊要求PCB 细分市场具有较好的竞争优势,在细分市场处于行业第一梯队水平。2023 年上半年公司在航空航天等特殊领域市场份额持续保持稳定,未来看好公司进一步巩固特殊领域PCB 业务最大供应商的地位,受益行业景气实现快速增长。此外,公司提前布局的汽车、轨道交通的客户需求也有较大增幅,有望带来可观业绩增量。
风险提示:下游投资不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。
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